Graphic: Hope Mukami, agence Bird Story
L’écosystème des start-ups africaines rebondit, les niveaux de financement prévus pour 2025 devraient dépasser ceux de 2024 et 2023, grâce notamment à l’arrivée massive d’investisseurs locaux.
Par Conrad Onyango, agence Bird Story
L’écosystème des start-ups africaines sort de deux années difficiles avec un nouvel élan, soutenu par une reprise du financement qui est de plus en plus alimentée par le capital-risque local.
Les données communiquées lors du Grand Sommet AfricArena en décembre 2025 ont montré que le financement des start-ups sur le continent était en passe d’atteindre environ 3 milliards de dollars américains en 2025, contre 2,2 milliards en 2024, marquant ainsi une reprise après le ralentissement de 2023.
Si les flux de capitaux mondiaux restent influents, les leaders de l’écosystème ont déclaré que la structure du financement et les acteurs qui le déploient évoluent en faveur de la collecte de fonds locale.
Lors d’une présentation sur l’état des technologies en Afrique en 2025, Maxime Bayen, du Catalyst Fund, a souligné la profondeur croissante des fonds axés sur l’Afrique, en particulier aux premiers stades de croissance.
« Si l’on examine les 27 fonds de capital-risque qui ont clôturé ou qui en sont à leur première, deuxième ou dernière clôture au cours des deux dernières années, ils ont collecté au total 1,8 milliard de dollars américains. Ce chiffre concerne uniquement l’Afrique. La plupart d’entre eux se sont concentrés sur les phases d’amorçage à la série A », a déclaré M. Bayen, partenaire opérationnel du fonds de capital-risque pré-amorçage.
Il a ajouté que le financement, autrefois fortement concentré sur les phases d’amorçage à la série A, décrit pendant longtemps comme le « milieu manquant » de l’Afrique, est désormais progressivement comblé par les capitaux locaux. Le « milieu manquant » fait référence aux start-ups qui sont trop grandes pour la microfinance, mais qui sont encore considérées comme trop petites ou trop risquées pour les prêts bancaires commerciaux traditionnels, un écart de financement qui a historiquement freiné leur croissance.
« Il y a quelques années, certains considéraient cela comme le milieu manquant. Eh bien, il semble que le milieu ne soit plus manquant », a déclaré M. Bayen.
Selon lui, une grande partie de ces capitaux provient désormais de partenaires généraux africains, d’investisseurs institutionnels locaux, de branches d’entreprises et de fonds soutenus par la diaspora, qui contribuent tous à définir la manière dont les start-ups africaines lèvent et déploient leurs capitaux.
Le financement des start-ups est resté fortement concentré dans les quatre plus grands pôles technologiques du Nigeria, du Kenya, de l’Égypte et de l’Afrique du Sud, communément appelés les « quatre géants » économies et écosystèmes de start-ups.
« Vous pouvez constater que ce chiffre est ridiculement stable, entre 80 % et 85 % au cours des cinq dernières années », a-t-il déclaré, en référence à la part des fonds levés sur les marchés des « quatre géants ».
L’écosystème africain s’est révélé plus résilient que beaucoup ne le pensaient et, bien que les start-ups africaines attirent moins de 1 % des financements mondiaux en capital-risque, le continent a mieux résisté à la récente récession que d’autres régions.
« Si l’on place tout le monde sur une base de 100 à partir de 2020, on constate que l’Afrique a globalement mieux résisté que les autres écosystèmes. L’Afrique se situe à 209, ce qui signifie que les start-ups africaines ont reçu deux fois plus de financements cette année qu’en 2020 », a expliqué M. Bayen.
Parmi les développements importants, on peut citer l’introduction historique de deux start-ups africaines sur les bourses locales en novembre, une évolution extraordinaire sur un marché où les dernières introductions en bourse importantes dans le secteur technologique – Jumia et Fawry – remontent à 2019.
En Afrique du Sud, la fintech Optasia a été cotée à la Bourse de Johannesburg le 4 novembre dernier, levant 345 millions de dollars américains pour une capitalisation boursière de 1,4 milliard de dollars américains. Quelques semaines plus tard, à l’autre bout du continent, la fintech marocaine Cash Plus a levé 82,5 millions de dollars américains lors de son introduction en bourse à la Bourse de Casablanca le 25 novembre, pour une valorisation de 550 millions de dollars américains.
Ces deux introductions en bourse démontrent la capacité des marchés publics du continent à soutenir les sorties financées par du capital-risque, longtemps considérées comme un goulot d’étranglement pour les sociétés de capital-risque africaines.
S’exprimant lors du discours d’ouverture du sommet Next Chapter of African Venture Capital (Nouveau chapitre pour le capital de risque), Kola Aina, partenaire fondateur de Ventures Platform, a souligné la nécessité de renforcer la durabilité et l’efficacité du capital.
« Tout d’abord, nous devons reconnaître que notre écosystème en est à ses débuts. On ne va pas à la salle de sport après avoir passé toute sa vie sans faire d’exercice et essayer de soulever les poids les plus lourds », a déclaré M. Aina.
Pour que la reprise du financement en Afrique se traduise par une croissance à long terme, M. Aina a déclaré qu’il était nécessaire que les gouvernements jouent un rôle plus coordonné, notamment en désignant les start-ups comme une classe d’actifs essentielle au développement et en promouvant des réglementations progressistes qui favorisent la croissance des start-ups et de l’écosystème.
« L’avenir des entreprises africaines repose davantage sur la collaboration plutôt que sur la spéculation. C’est un sport collectif. Nous aurons besoin que les gouvernements, les régulateurs, les marchés financiers, les investisseurs en capital-risque et les fondateurs travaillent ensemble pour vraiment relancer et accélérer le marché de la liquidité locale », explique M. Aina.
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